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化工供应链集成服务商提炼出的“期货经”

作者: 日期:2011-5-10 9:37:39 人气: 时间:2016-11-30 14:12 来源:太原市鑫玉峰化工厂 作者:admin

  
  浙江物产化工集团有限公司(以下简称物产化工)是一家贸易型企业,它的“东家”浙江省物产集团公司,现名物产中大集团股份有限公司,是浙江地区当之无愧的老牌企业。作为国家重点培育的20家大型流通企业之一,浙江物产集团公司连续6年入围美国财富杂志评选的世界500强企业、连续9年位列“浙江省百强企业”第1位。
  2005年物产化工成立后,作为一家以化工品销售为主的公司,其经营过程对期货更是有了“难舍难分”之情。2007年起,物产化工正式踏入了期货市场,作为一家贸易公司,由于在上下游都存在敞口,因此参与期货之初,物产化工也曾经历过一段较为痛苦的过程。
  从最初的只是小单量尝试性参与,到后来逐步发现期货市场不仅提供了购销渠道,而且是转嫁风险和锁定利润的渠道,同时还是管理库存成本的渠道。据统计,自2014年至2016年7月,物产化工先后参与了大连商品交易所LLDPE(低密度线性聚乙烯)、PP(聚丙烯)、PVC(聚氯乙烯)和玉米等期货品种的交易。随着自身对期货市场内在机制和功能作用的认识理解不断增强,以及期货市场流动性增加,物产化工逐步加大套期保值操作,为企业顺利度过难关做出了贡献。
  期货功能远不止套期保值一面
  随着在期货市场投入的加大,物产化工尽可能多的利用期货市场进行套期保值操作,通过期货市场稳定现货经营,扶植产业发展。在品种选择上,由于公司经营是大进大出品种,如果没有一定的对冲手段,企业的风险会更大。
  期现货价格联动是期货套期保值操作的核心和前提。根据统计,PP期现货价格的相关性超过0.95。正是有了这个大前提,物产化工在期货市场上的套期保值有依可循。
  2016年3月,由于宏观利好推动国内商品市场整体上涨,物产化工某部门经营的PP产品在这一过程中上涨了20%,部门现货库存也有所积累。此时,该部门希望在价格高位积极去库存,但通过市场调研发现,现货库存很难在短时间内消化。为了规避后期PP价格波动带来的风险,公司决定利用期货市场进行卖出套期保值操作。
  同时,物产化工作为贸易商,虚拟库存的建立与其上游供应商及下游客户关系紧密。以聚烯烃为例,如大型石化装置发生密集性检修,其产品供货量将大大减少,出厂价格也面临上涨风险,在这种情况下,贸易商延迟销售将有利于其获取更多销售利润,但同时将难以满足下游客户需求,或令其采购成本大大增加。为兼顾下游客户利益,贸易商以市价卖出聚烯烃的同时,等量在期货市场建立多头头寸,将出售的实物库存转为虚拟库存,既保证了下游客户的货源,也可获取期价上涨带来的收益。